Dlaczego rewolucja Punks zatrzęsie rynkami finansowymi

Instrumenty typu futures są spadkobiercą kontraktów zwanych forward. Debiutowały one na rynku płodów rolnych w USA i pozwalały rolnikom zakontraktować przyszłą cenę plonów, niezależną od tego, ile będzie wynosiła ona w momencie realizacji kontraktu.

Z uwagi na fakt, że zawarcie takiego kontraktu wymagało zaledwie szczątkowego depozytu w stosunku do wartości kontraktu szybko stały się narzędziem spekulacji i wzrastająca ich popularność spowodowała, że ostatecznie cenę dostawy określonych dóbr w określonym czasie w przyszłości zaczęto notować w formie tabeli ofert.

Plusem tego produktu jest znana stronie rynku struktura interest rates do momentu wykonania kontraktu (zawarta w jego cenie, a w zasadzie w różnicy jego ceny oraz ceny odpowiedniego rynku spot).

Jednak ogromnym minusem jest w sytuacji chęcią bycia cały czas na pozycji konieczność “roolowania” czyli zamykania kontraktu przed terminem wygaśnięcia i otwierania nowego, później zapadającego kontraktu.

Z uwagi na niewiadomą cenę tego nowego kontraktu, który będziemy musieli nabyć wcześniej wskazana zaleta polegająca na znajomości struktury interest rates błędnie wobec faktu, że kompletnie nie jest znanym ta struktura dla kolejnych kontraktów, które będziemy zmuszeni nabywać.

To czyni tego rodzaju kontrakty na tle innych instrumentów umożliwiających lewarowanie alternatywą bez zalet.

Opcje nie posiadają zalet względem Punks.

Punks.com udostępnia zlecenia utrzymujące stały lewar podczas czasu inwestycji. Stosując takie narzędzie, również inwestor chroni swój majątek w sposób identyczny jak ma to miejsce w przypadku opcji.

Klient w wypadku użycia tego zlecenia, w czasie życia inwestycji, cały czas posiada taki sam lewar, co powoduje, że mniej traci kiedy walor spada, oraz więcej zyskuje kiedy walor rośnie.

Im większa przy tym zmienność danej pary walutowej, tym na fluktuacjach tych klient więcej traci. Przy czym, jest to dokładnie tym samym co uzależnienie wartości opcji od przewidywanej zmienności danej pary tradingowej. Tyle, że w przypadku opcji, koszt z tytułu tej zmienności uiszcza się z góry u nas – w trakcie życia kontraktu.

Opcje są najbardziej skomplikowanym narzędziem do realizowania strategii lewarowanych.

Podobnie jak kontrakty futures, posiadają termin wygasania co rodzi konieczność ich “rollowania”.

Ich kolejną ogromną wadą jest fakt, że opcje najpopularniejsze w chwili ich nabywania mogą mieć głęboką tabelę ofert i prężnych animatorów, ale w momencie zamykania opcji z ceną wykonania odległa od ceny bieżącej tabeli ofert zwykle wygląda skromnie, a wykonanie opcji nie jest darmowe

Wystawcy opcji najczęściej zobowiązani są uiszczać 100% depozyty zabezpieczające, i powoduje to ogromne spready animatorów i potężne koszty stanowiące prowizje animatorów.

Instrumenty te jednak posiadają zaletę w postaci tego, że mimo uiszczenia wysokiej “premii opcyjnej”, inwestor w zasadzie nie może stracić. To znaczy, opcja daje prawo do zakupu danego waloru po określonej cenie w przyszłości (natomiast nie rodzi takiego obowiązku).

W najgorszym wypadku, inwestor może z tego prawa nie skorzystać. Jednak nie straci całego majątku jak ma to miejsce w przypadku pozostałych omawianych tutaj narzędzi do lewarowania.

Lewarowany rynek spot z pożyczkami udzielanymi przez innych uczestników rynku

Organizatorzy rynku spot udostępniają często możliwości pożyczek od innych uczestników rynku.

Dla przykładu, chcąc zakupić BTC za 1000 USDT, a posiadając jedynie 500 USDT, możemy pożyczyć od innego uczestnika rynku (zwanego dostawcą płynności) 500 USDT.

W mechanizmie udostępnianym przez Punks, animatorzy/arbitrażyści interest rates udostępnione mają narzędzie do składania zleceń pod warunkiem minimalnego przysługującego im interest rates. To czyni rynek punks.com nieporównywalnie bardziej płynnym oraz efektywnym niż lewarowany rynek spot dla inwestorów oraz dostarczycieli płynności.

Koncepcje te charakteryzuje jednak niesymetryczność tak organizowanego rynku, bowiem z jednej strony inwestorzy posiadający pozycję long/short zmuszeni są płacić interest rates pożyczkodawcom, a z drugiej, przeciwna strona rynku zamiast je otrzymywać (jak dzieje się to na innych opisanych tutaj mechanizmach)… również je płaci. Pożyczać musi bowiem środki od uczestników rynku również nie oferujących tych pożyczek za darmo.

Mechanizm ten jest szalenie nieefektywny, bowiem ta strona rynku, która normalnie byłaby na nim obecna, z uwagi na przysługujące jej interest rates, tutaj nie ma motywacji do zawierania transakcji.

Kontrakty typu perpetual lub inverse perpetual

Kontrakty typu perpetual lub inverse perpetual posiadają same wady względem Punks:

Kontrakty perpetual są nigdy nie kończącymi się kontraktami futures, w których rynek motywowany jest, żeby cena kontraktu zbliżała się do ceny spot przydzielonymi/zbieranymi interest rates obliczonymi na podstawie różnicy pomiędzy ceną kontraktu perpetual i rynku spot.

Rynek ten jest zdecydowanie najbardziej zaawansowanym spośród wszystkich wyżej wymienionych, ale posiada znaczne wady w postach różnicy w kwotowaniu tegoż kontraktu z rynkiem spot oraz sterowanie ewentualnymi bankructwami klientów przez mniej płynny rynek spot.

U nas, cena jest jedna wspólna dla rynku spot oraz dla transakcji lewarowanych, które również same w sobie są takimi transakcjami spotowymi i w przypadku jakichkolwiek zdarzeń mających miejsce na naszym rynku mają one źródło na nim właśnie, a nie – na innych platformach charakteryzujących się mniejszym niż rynek lewarowany wolumenem.